香港市场看好交行A股发行

机构对按市盈率还是按市净率定价略有分歧

【本报讯】交通银行即将回归A股，对此，香港市场认为，交通银行与汇丰的合作将有助于该行的业务增长，而且其A股上市有助于该行完成股份改革，预期其A股将会跑赢H股，同时也会带动H股的上扬。

在普遍对交行看好之外，记者在采访过程中发现，与所有银行股面临的估值分歧一样，究竟倾向于按市盈率（PE）还是倾向于按市净率（PB）定价在意图参与申购的机构当中还是略有分歧。

交行的招股说明书显示，去年交行的每股收益为0.28元，每股净资产为1.93元。一位证券公司人士向记者分析，如果2007年交行依然保持30％的业绩增长，2007年每股收益可以达到0.364元，其每股净资产将增加至2.25元左右。以其4倍的市净率计算，其A股估值上限将位于10元左右。

而按PE计算，如果参考目前中信发行市盈率51.40倍至59.62倍之间的水平，以2006年每股0.28元计算。其定价下限也会达到13.5元左右。（上海证券报供稿记者王丽娜谢晓冬）