上周，央行再次加息。和以往不同，此次加息有升有降，也有不升不降，表明央行在实施“从紧”货币政策时极力避免“杀伤”经济活力的政策取向。此次加息，一年期存款基准利率由现行的3.87％上调至4.14％，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29％上调至7.47％，上调0.18个百分点。这已是央行今年以来第六次加息。同时，活期存款利率首次被降低了9个基点。此外，本次住房公积金贷款利率没有上调。而前两次加息中，住房公积金贷款利率分别提高9个和18个基点。

人们注意到，与一年期存款利率上调0.27个百分点相比，贷款利率仅上调0.18个百分点，并且，未对5年期以上贷款利率作出调整。显然，贷款利率加得较少，是为了不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的“降温”。而对5年期以上的贷款利率不作调整，并且没有上调个人住房公积金贷款利率，则在一定程度上“减轻”了房贷族还款压力。美国次贷危机是一个参照。在住房市场降温的过程中，随着利率提高，房贷压力增加甚至无力还贷，遂导致危机爆发。央行对房贷利率的“迁就”是一种策略，即在预判住房市场可能降温的情况下，不增加还贷者压力，以避免“从紧”引发危机。

此次加息的另一个看点是，之前，央行行长周小川曾公开表示，中国的CPI上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生“不小的影响”。此番加息说明央行更倾向于通过利率调整给经济降温。为摆脱次贷危机带来的经济衰退风险，美联储已连续降息3次。如果我国加息，就会进一步缩小中美之间的利差，在人民币升值的背景下，将推动海外“热钱”更多地流入中国，进一步加剧国际收支失衡、加大人民币升值压力。这就是周小川所说的“不小影响”。中国加息一定程度上“受制”于美联储，但权衡下来，解决国内经济主要矛盾更为重要。上周，国家发改委关于房价的环比数据终于出炉。统计显示，11月，70个大中城市房价同比上涨10.5％，为两年来单月最大涨幅；与此同时，环比上涨0.8％，涨幅比上月低0.8个百分点，连续第二个月出现明显下降。分析人士指出，11月全国房价一方面出现两年来同比最大涨幅，表明今年前三季度，房价上涨速度明显过快；另一方面，环比涨幅连续第二个月出现明显下降，表明房价涨幅已经明显趋缓，加速度有所放慢。今年以来，金融、信贷、土地以及保障性住房政策综合施压，房价到11月份为止仍在上涨。值得关注的信号是，环比涨幅连续两个月有所下降，而且下降幅度越来越大。在多重调控措施的滞后作用和“双防”态势高压下，上周，住房市场“拐点”论成为公众关注的焦点。支撑“拐点”论的有中国最大的房地产开发企业万科董事会主席王石，他认为深圳、广州楼市已经出现“拐点”。和其他很多开发商一样，他也不认为“拐点”将在全国范围内出现，因为“中国幅员广阔，不同地区的城市处于不同的房地产周期”。

但是，北京、上海、广州、深圳等地房地产交易管理网的统计数据显示，虽然部分城市房价仍在高位徘徊，但是成交量锐减，市场观望心态浓厚。最新的一则消息是，北京“准地王”居然因为参与竞价开发商不足三家而“流标”，说明开发商对“拿地”高度警惕。无论看数据还是实际行为，可以得出全国范围内“拐点”心理预期正在形成的判断。上周末，全国人大审议个税法修正草案。财政部长谢旭人表示，个税减除费用标准将提高到2000元。此前召开的全国财政工作会议上，谢旭人表示，将推动收入分配制度改革，提高城乡居民收入，逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重。看来，个税起征点调整只是拉开了分配结构调整的序幕。